2024–2025 müqayisəsinə əsasən, PAŞA Kapital İnvestisiya Şirkətinin ümumi əməliyyat həcmi 26,834,694,838 manatdan 44,719,984,119 manata yüksəlib. Bu, 17,885,289,281 manat artım və 66.64% böyümə deməkdir. Ümumi artımın əsas mənbəyi dövriyyənin daha çox repo və dövlət istiqrazları istiqamətinə yönəlməsi, yəni portfelin daha “likvid və nisbətən aşağı riskli” alətlərə doğru genişlənməsidir.
PAŞA Kapital İnvestisiya Şirkətinin cəmi dövriyyəsində ən böyük artım repo əməliyyatlarında qeydə alınıb: bu ticarət aləti üzrə əməliyyat həcmi 17,331,632,818 manatdan 30,088,076,403 manata yüksələrək 12,756,443,585 manat və ya 73.60% artıb. Repo həcminin bu qədər yüksəlməsi adətən bazarda qısamüddətli likvidlik tələbinin artması, bazar iştirakçılarının müvəqqəti pul yerləşdirmə ehtiyacının güclənməsi və repo alətinin operativ maliyyələşmə/likvidlik idarəetməsi üçün daha aktiv istifadə olunması ilə bağlı olur. Digər tərəfdən, repo həcminin böyüməsi bazarda ticarət aktivliyinin artması fonunda gündəlik maliyyə axınlarının daha çox repo ilə tənzimlənməsinə işarə edir.
PAŞA Kapital İnvestisiya Şirkətinin cəmi dövriyyəsində ikinci böyük artıma səsbəb dövlət istiqrazları üzrə dövriyyə həcmidir: Bu seqment üzrə İnvestisiya şirkətinin ticarət həcmi 6,845,106,820 manatdan 12,209,602,214 manata yüksələrək 5,364,495,394 manat və ya 78.37% artıb. Bu dinamika çox vaxt investorların və institusional iştirakçıların riskdən yayınma meyli gücləndikdə, yəni daha stabil və dövlət təminatlı alətlərə üstünlük verdikdə baş verir. Dövlət istiqrazlarının payının artması həm də bazarda faiz gəliri gözləntilərinin daha cəlbedici olması və portfelin sabit gəlirli alətlərlə balanslaşdırılmasına yönələn strategiyanın nəticəsi kimi də özünü göstərə bilər.
PAŞA Kapital İnvestisiya Şirkətinin ticarət həcmində korporativ istiqrazlar da müsbət dinamika nümayiş etdirib: 1,293,808,736 manatdan 1,660,368,682 manata qalxaraq 366,559,946 manat və ya 28.33% artıb. Bu artım bazarda korporativ emitentlərə marağın qorunduğunu və ya yeni yerləşdirmələrin/hərracların daha aktiv keçdiyini göstərir. Adətən korporativ istiqrazlarda artımın arxasında daha yüksək gəlirlilik axtarışı, müəyyən sektor və emitentlərə inamın artması, həmçinin portfeli dövlət istiqrazları ilə yanaşı gəlirliliyi yüksəldən alətlərlə diversifikasiya etmə istəyi dayanır.
Səhm dövriyyəsi rəqəmsal olaraq kiçik olsa da, nisbi artım yüksəkdir: 2,900,814 manatdan 4,876,897 manata yüksələrək 1,976,083 manat və ya 8.12% artıb. Bu, bazarda səhmlərə marağın müəyyən qədər canlandığını göstəricisi kimi qiymətləndirilir. Səbəb kimi investorlarda qiymət artımı gözləntiləri, ayrı-ayrı şirkətlər üzrə müsbət xəbərlər/hesabatlar, yaxud ümumi bazar sentimentinin yaxşılaşması kimi amillər çıxış edə bilər. Lakin məbləğin ümumi portfelin daxilində payı kiçik olduğuna görə, bu artım ümumi böyüməyə həlledici təsir göstərmir, daha çox tamamlayıcı trend kimi görünür.
Artım fonunda yeganə ciddi azalma Azərbaycan Respublikasının Mərkəzi Bankının qiymətli kağız aləti hesab olunanan notları (pul bazarı alətləri kimi qavranılan qısa müddətli istiqamət) üzrədir: bu seqment üzrə İnvestisiya şirkətinin ümumi ticarət həcmi 1,361,245,650 manatdan 757,059,923 manata enərək 604,185,727 manat və ya 44.38% geriləyib. Yəni 2025-də iştirakçılar qısamüddətli alətlərdə passiv qalmaq əvəzinə, daha yüksək həcmlə repo bazarında likvidlik idarə edib, eyni zamanda dövlət və korporativ istiqrazlar vasitəsilə daha sistemli yerləşdirmələrə üstünlük veriblər. Başqa sözlə, bu seqment üzrə geriləmə bazarda marağın azalmasından çox, struktur dəyişikliyi — yəni dövriyyənin daha böyük həcm yaradan alətlərə “köçməsi” təsiri bağışlayır.
Nəticə etibarilə, PAŞA Kapitalın 2025-dəki ümumi böyüməsi əsasən iki sütun üzərində dayanır: repo əməliyyatlarının kəskin genişlənməsi və dövlət istiqrazlarının əhəmiyyətli artımı. Korporativ istiqrazlar və səhmlər müsbət dinamikanı dəstəkləsə də, ümumi artımı “daşıyan” əsas həcmi repo və dövlət istiqrazları formalaşdırır. ARMB-dəki azalma isə ən real ssenaridə portfelin və əməliyyat strukturunun daha likvid, daha böyük həcmli və daha məqsədyönlü alətlərə yönəlməsi ilə əlaqəlidir.